股市暗藏玄机 当年和索罗斯一起击溃英镑的人大买黄金

斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)

如果有人想知道斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)最近是否不再看跌股市，或者适当看涨股市的话，恐怕他们要失望了。

在本周召开的索恩投资者大会(Sohn Investment Conference)上，传奇亿万富翁、投资者德鲁肯米勒告诫与会者：出售手中所持股票。

德鲁肯米勒曾在1992年与索罗斯一起做空英镑而大赚10亿美元。

德鲁在纽约会议讲台上表示：“大会想要我提出具体建议。我想'从股市退场' 还不能让他们满意”。黄金“仍是我们货币储备的主要部分”。

由于美联储现行宽松货币政策以及中国经济减速，这位亿万富翁投资者对当前的投资环境表示怀疑。

炮轰美联储

德鲁肯米勒对美联储糟糕的货币政策大为光火。他认为低利率导致“市场一片哀鸿，用不到一周的时间来证明美联储的愚蠢，几乎没人对美联储唱赞歌。”他补充道，对短期刺激的沉迷与80年代缔造牛市的货币改革形成鲜明对比。

德鲁表示，“美联储借债度日比以往更甚。这是美联储历史上第一次这么罔顾经济数据。美联储鸽派倾向以及这么长时间的违背历史常态，在我职业生涯中从未遇过”。其强调：“他们(美联储)眼光短浅故而作出这么鲁莽的行为。”

他认为，美国公司没有将借贷用于生产性投资，相反去年依赖“金融工程”手段，用超2万亿美元进行收购和股票回购。所有这一切最终都在公司的账目中得以体现。据投资者表示，美国公司的运营现金流出现连年负增长，同时净债务却不断攀升。

其实，德鲁肯米勒对美联储的抨击并没有停止过。

德鲁肯米勒称：

根据大多数的客观评价，我们的货币政策过度宽松，且持续时间为有史以来最长。除了最后的量化宽松政策，美联储直至今日仍实行极为平和的策略。换句话说，讽刺的是，本届美联储最不依赖数据。

本届美联储对于数据最为依赖，不过它只参考道琼斯工业平均指数。这也是为什么就像德鲁肯米勒认为的那样，美联储“导致了鲁莽的行为”、“美联储似乎并没有最终的方案来阻止标准普尔指数下跌20%

三年前，我在这里批评了美联储的政策，但当时认为全球央行齐放水会继续推动金融资产走高。不过如今情况已经变了，美联储对未来消费的透支远超以往任何时候。企业经历生产力低下的三年，进一步宽松的已受到限制，未来被透支，都表明牛市正走向精疲力竭。

就像我们一直说的，德鲁肯米勒也准确地指出，由于美联储的宽松政策（谁能忘记查克·舒默（Chuck Schumer）对本·伯南克（Ben Bernanke）说道：“去工作吧，主席先生。”）意味着政客可以避免像税制改革这样的事情，或其他许多事。

不过，美联储的行为也不是没有代价，正如德鲁肯米勒所言“美联储正以前所未有的规模透支未来消费”。

此外，德鲁也不看好中国经济发展前景，他认为近期企图进一步刺激经济的亚洲国家，在一定程度上都起不到好的成效，可能会“加剧经济产能过剩”。

他还表示，中国通过债务的累积来推动房地产和经济增长，然而这些终将不可持续。

如果这还不够明了，直接了当的说——德鲁肯米勒十分看空股市。全球股市的波动往往预示着长期趋势的变化，它表明股市的风险/收益在缺乏显著低价以及/或者结构改革时呈负相关趋势。不要指望后一种情况出现。

德鲁肯米勒也认为，负收益率是“荒唐可笑的”。他看空股市，并透露了他最大的货币配置。他说：“有些人将其看作金属，而我们将它作为货币，它仍是我们占比最大的货币配置”。

“它”——指的就是黄金。

德鲁肯米勒是著名投资机构Duquesne Family Office的董事长兼首席执行官。在他的职业生涯中，对冲基金的年回报率能达到30%，这项记录可谓是无与伦比。Duquesne的一位投资者表示，他的基金没有一年是亏损的。（双刀）

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